《2020中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)展望報(bào)告》正式發(fā)布，亂云飛渡仍從容，科創(chuàng)迎接新十年

2020-03-12 35133 清科研究

面對(duì)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯上升的復(fù)雜局面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定性因素增多，下行壓力猶存，創(chuàng)業(yè)公司的外部環(huán)境也更加嚴(yán)峻；但與此同時(shí)，政策紅利不斷釋放，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存環(huán)境進(jìn)一步改善。在此背景下，浦發(fā)硅谷銀行委托清科研究中心專門(mén)對(duì)中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，了解科創(chuàng)企業(yè)的生存現(xiàn)狀及未來(lái)展望，并結(jié)合投資人視角展現(xiàn)國(guó)內(nèi)融資環(huán)境，以期把脈科創(chuàng)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的走向。

近日，《2020中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)展望報(bào)告》已正式發(fā)布，報(bào)告根據(jù)調(diào)研結(jié)果詳細(xì)介紹了目前國(guó)內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、就業(yè)/招聘、融資情況和公共政策，并從投資人的角度闡述了國(guó)內(nèi)股權(quán)投資監(jiān)管環(huán)境和融資展望。部分精彩內(nèi)容如下所示：

（以下調(diào)研結(jié)果截止日期為2019年12月）

1. 關(guān)于調(diào)研

關(guān)于科創(chuàng)企業(yè)展望調(diào)研

為了解科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，浦發(fā)硅谷銀行聯(lián)合美國(guó)硅谷銀行進(jìn)行了“2020年全球科創(chuàng)企業(yè)展望調(diào)研”，主要調(diào)研對(duì)象為中國(guó)的科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人及高管，并結(jié)合全球其他國(guó)家調(diào)研的樣本對(duì)比分析，展現(xiàn)中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)高管對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的看法和預(yù)期。

中國(guó)區(qū)樣本企業(yè)畫(huà)像

本次調(diào)研的中國(guó)區(qū)樣本共有259個(gè)，未上市的年輕科技類企業(yè)占大多數(shù)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)地多分布在京津冀、長(zhǎng)三角以及大灣區(qū)，有48%的樣本是由風(fēng)投投資的企業(yè)。被調(diào)研企業(yè)總體對(duì)2020年經(jīng)營(yíng)狀況、及新經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健程度較為樂(lè)觀，但認(rèn)為融資環(huán)境仍面臨較大挑戰(zhàn)。

2. 中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)展望

經(jīng)營(yíng)狀況

31% 被調(diào)研企業(yè)預(yù)計(jì)2020年?duì)I收將小于500萬(wàn)美元

被調(diào)研企業(yè)中預(yù)計(jì)2020年無(wú)收入的占13%，較去年的18%有所下降。多數(shù)被調(diào)研企業(yè)（31%）預(yù)計(jì)營(yíng)收小于500萬(wàn)美元。預(yù)計(jì)營(yíng)收大于7500萬(wàn)美元的占10%

38%科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用超15%

在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，科技研發(fā)成為企業(yè)的生產(chǎn)力，我國(guó)科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入也隨之加大。根據(jù)調(diào)研結(jié)果，38%的科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占企業(yè)營(yíng)收的15%以上，這也是科創(chuàng)板上市條件之一。其中，前沿科技、硬件、企業(yè)軟件三個(gè)行業(yè)的科研費(fèi)用占比較高。

就業(yè)/招聘

59%的科創(chuàng)企業(yè)表示有擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)的意愿，但仍有10%的公司表示有裁員計(jì)劃

59%的科創(chuàng)企業(yè)表示2020年愿意擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)人數(shù)。而另一方面，2020年預(yù)計(jì)削減員工數(shù)量的企業(yè)達(dá)到10%，較去年上升了7個(gè)百分點(diǎn)，也從側(cè)面反映了對(duì)融資預(yù)期的謹(jǐn)慎。

產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)、銷售、運(yùn)營(yíng)等依舊是科創(chuàng)企業(yè)熱門(mén)崗位

愿意擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)人數(shù)的科創(chuàng)企業(yè)中，研發(fā)、銷售和運(yùn)營(yíng)崗位為2020年科創(chuàng)企業(yè)主要招聘的三類崗位，也反映了長(zhǎng)期的集中需求。

融資

2019年中國(guó)企業(yè)融資難度大

與美國(guó)、英國(guó)、加拿大等國(guó)家相比，2019年中國(guó)國(guó)內(nèi)的科創(chuàng)企業(yè)融資成功率偏低（32%）、失敗概率高（16%）。自2018年以來(lái)，股權(quán)投資市場(chǎng)的資金來(lái)源受到限制,VC/PE投資機(jī)構(gòu)在募集端承受壓力的情況下放緩了投資節(jié)奏，或者對(duì)于投資標(biāo)的企業(yè)的篩選標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，最終導(dǎo)致全國(guó)科創(chuàng)企業(yè)融資難度上升。

另外，被調(diào)研企業(yè)中2019年獲得貸款/信用貸款的企業(yè)為21%，低于美國(guó)、加拿大同期水平。在融資遇冷的大環(huán)境下，科創(chuàng)企業(yè)可轉(zhuǎn)換思維，嘗試各類風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)類融資，不失為一種思路。

公共政策

企業(yè)賦稅、消費(fèi)者隱私和人才招聘/戶口政策最受關(guān)注

企業(yè)相關(guān)賦稅關(guān)乎企業(yè)的利潤(rùn)乃至生存，因此獲得超半數(shù)企業(yè)的關(guān)注，其中深圳與浙江的企業(yè)關(guān)注比例最高。排在第二位的是人才招聘/戶口政策，上海市的企業(yè)最為關(guān)心這一政策，選擇的比例高達(dá)38.6%；上海是最早實(shí)行積分落戶的城市，落戶政策中關(guān)于行業(yè)的條款與企業(yè)招聘人才的難度密切相關(guān)。

3. 中國(guó)投資人展望

半數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)監(jiān)管較嚴(yán)

64%投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為國(guó)內(nèi)當(dāng)前私募股權(quán)投資行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格（含“比較嚴(yán)格”和“十分嚴(yán)格”）。成熟機(jī)構(gòu)認(rèn)為“監(jiān)管嚴(yán)格”的比例遠(yuǎn)高于新機(jī)構(gòu)，主要原因可能是2014年以來(lái)中國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，市場(chǎng)層出不窮的模式和現(xiàn)象倒逼管理層加碼監(jiān)管，致使當(dāng)下的監(jiān)管環(huán)境與成熟機(jī)構(gòu)前期經(jīng)歷的“相對(duì)寬松”環(huán)境出現(xiàn)明顯反差。

成熟機(jī)構(gòu)更為擔(dān)憂貿(mào)易摩擦

對(duì)于中美貿(mào)易關(guān)系對(duì)于2020年機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的影響，成熟投資機(jī)構(gòu)與新投資機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂程度略有差異。成熟機(jī)構(gòu)對(duì)“貿(mào)易摩擦影響投資/退出”的擔(dān)憂更明顯，而新機(jī)構(gòu)認(rèn)為“無(wú)影響”的比例更大。

這一差異或許源自兩類投資機(jī)構(gòu)所管基金幣種和投資階段的區(qū)別。對(duì)于成熟機(jī)構(gòu)，在管美元資金占比更大，且部分企業(yè)已經(jīng)或正籌備赴美IPO，貿(mào)易摩擦對(duì)其影響更大。而新機(jī)構(gòu)多為人民幣基金，被投企業(yè)多未進(jìn)入退出期，因此擔(dān)憂相對(duì)不明顯。

成熟機(jī)構(gòu)投資更明確有序

成熟投資機(jī)構(gòu)與新興投資機(jī)構(gòu)的行業(yè)偏好略有差異?？傮w而言，成熟機(jī)構(gòu)在各行業(yè)的投資意愿普遍強(qiáng)于新機(jī)構(gòu)。在高端裝備制造、集成電路/半導(dǎo)體/芯片、文體娛樂(lè)等行業(yè)中，成熟機(jī)構(gòu)與新機(jī)構(gòu)的差異更明顯。

成熟機(jī)構(gòu)憑借在資金實(shí)力、產(chǎn)業(yè)資源和投資視野方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于高端裝備、芯片等重資產(chǎn)長(zhǎng)周期行業(yè)投資信心更足；也更看好文娛等短期遇冷行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。綜合而言，成熟機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略更加明確、有序。

而新興機(jī)構(gòu)由于成立時(shí)間恰逢移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)熱度興起的年份，因此大多數(shù)機(jī)構(gòu)主要側(cè)重C端消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)。

退出預(yù)期較穩(wěn),成熟機(jī)構(gòu)看好科創(chuàng)板

對(duì)2020年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)退出端“看好”和認(rèn)為“維持現(xiàn)狀”的機(jī)構(gòu)共占到所有調(diào)研的64%。其中，看好退出環(huán)境的成熟機(jī)構(gòu)多于新機(jī)構(gòu)；與此同時(shí)，成熟機(jī)構(gòu)也更看好科創(chuàng)板，兩者具有一定相關(guān)性。反映出成熟機(jī)構(gòu)退出壓力加大，十分渴望國(guó)內(nèi)退出市場(chǎng)建設(shè)改革 。

本文來(lái)源：清科研究